实物黄金，纸黄金，黄金期货，黄金股票基金长线能否布局？

今年需谨慎，黄金基金跌却金价上涨

最近，金价上升，而黄金基金却出现了下跌的情况。黄金基金是杠杆过的黄金，它的涨跌幅比黄金更加剧烈。

美国将在三月加息，并且特朗普也发表了国会讲话，这引起了一些规模较大的分析师认为金价即将回调。在此情况下，人们会更倾向于投资波动性更大的黄金基金。

去年表现最好的天达黄金基金收益达到了48%。它的基金投资有92.2%都是黄金生产商。然而近期它的股价却下跌了约3%。我特地研究了天达黄金基金中最大的投资公司——Agnico Eagle Mines Limited，它占了整个投资组合接近10%。但它的股价正在下跌。

虽然天达黄金基金的投资绩效受到了高度评价，它获得了五星的lipper评级、四星的晨星评级，并且被香港证监会认可，但是它的基金账单显示，五年的夏普比率为-0.3，甚至不如存银行。三年夏普比率也只有0.1，优势非常微弱。我认为，无论是哪家基金公司，今年投资黄金都是亏损的。

除了绩效问题，黄金需求也要受到考虑。25%的黄金需求来自各国央行。然而，除了俄罗斯、印度和中国增持黄金之外，其余央行都在减持黄金。俄罗斯本身经济不景气，并不适合持续买黄金。印度有传言说将禁止再买黄金。据新闻报道，“印度政府可能会很快宣布禁令，控制民众持有黄金的规模。事实上，在废钞运动启动之后，民众蜂拥向黄金已经造成了印度金价的溢价创下2年高位。印度每年大约有1000顿黄金被用于黑钱之用。有传闻称印度政府可能禁止黄金进口。分析认为，如果传闻最终坐实，对黄金市场的影响不亚于45年前尼克松宣布放弃金本位制。”因此，黄金的需求也面临着巨大的不确定性。