一年内，黄金已经从260涨到了350,这么大的涨幅，为什么还有人说黄金还会涨?

首先，黄金已经进入了一个单一上涨周期。这个趋势由两个因素决定：一个是经济下行趋势，另一个是各国央行的宽松货币政策。

关于第一个因素，自2017年以来，各国PMI（采购经理人指数）数值一直在持续下降，美国制造业PMI今年也较低，低于50枯荣线。这意味着经济增长周期逐渐向经济下行周期转变。由于没有新兴的产业革命带动经济复苏，经济下行周期将持续一段时间。

关于第二个因素，尽管欧洲和日本的央行继续维持低利率政策，但为了应对持续下行的经济环境，各国央行已经开始或者承诺进行降息，或采取新的资产购买计划。即使美联储也在9月很可能开启降息，这意味着降息周期即将开始。

因此，之前的黄金涨幅只是预期拉动。由于经济下行只是出现了一些征兆，还没有正式开始下行，降息周期也还没有真正展开，因此，黄金的上涨波峰仍在后面。