美联储降低利率，黄金又出现一轮上涨，黄金是涨到头了，还是刚开始涨?

黄金价格的变动主要取决于两个因素：美元指数和避险情绪。在短期内，美元指数下降的可能性不大。黄金价格上涨需依赖避险情绪的爆发。但随着欧元区经济疲软、英国脱欧等因素，美元成为了弱势货币中的强势货币。因此，美元指数很有可能继续保持强势。长期来看，黄金价格的上涨基础非常扎实。

实际上，本次美联储降息是一次鹰派降息，鲍威尔主席的声明也没有表现出任何鸽派的成分。美元指数在降息后并没有下跌。由于美联储鹰派降息，美元指数本来就已经不怎么跌了，而美国股市的下跌和恐慌指数的上涨为黄金走高提供了机会。

长期来看，美元是一种纸币，可以无限印刷，没有任何限制。美国国债即将接近22万亿元，而且仍在以年度万亿元的速度增加，这很快就会超过美国GDP的总量。如何归还这些巨额债务是一个众所周知的问题。除了印钞稀释美债以逃避美元债务，别无他法。因此，相比之下，黄金的长期趋势是上涨的。

最后，需要注意的是，现在很多央行都在增加黄金储备，减少美债储备。这是因为美元已经失去了很多信誉。世界上许多国家都在努力要实现去美元化，但这是一个漫长而缓慢的过程，不可能一蹴而就。因此，预计未来黄金价格的走势是一个宽幅震荡上涨的态势。