中信证券认为黄金价值仍可期,且目前估值相对保守。花旗银行则估计黄金年末会达到1500-1600美元/盎司,但这也偏保守。黄金今年受到经济下行周期及美联储降息预期催化,带来几个特点:首先,因为这两个基本面支撑非常坚实,因此黄金上涨趋势坚定。其次,短期涨势不会太大,因为因素还未进入周期,预期拉动的涨幅有限。第三,经济下行周期性,降息周期还很长,这两个因素支撑黄金上涨至少到2020年年中。从历史数据看,黄金涨势很可能还未到顶峰,但要注意近期可能会有小幅调整。值得注意的是,现在黄金点位相对较高,投资成本/风险比过去不如,而纸白银的涨势则刚起步,可能更有投资机会。