日媒称全球央行大举买进黄金，今年黄金购买量将创20世纪60年代以来最高水平，哪些信息值得关注？

点击此处，解锁更多资讯。第一，黄金的中长期逻辑取决于美元。事实上，美元是一个与黄金负相关的变量，其负相关性可达90%。如果我们将时间范围拉到8~10年，这种负相关性对于黄金中长期的预测准确度非常高。考虑到我们目前处于大的美元贬值周期中，因此就黄金而言，我们仍应积极乐观地看待其中长期前景。

第二，实际利率在2~3年时间尺度上对黄金的解释非常好。目前，这波美联储加息政策使得整个实际利率居高不下。当实际利率明显上涨时，黄金就会面临下跌的压力。考虑到美联储极有可能转向，实际利率也会下降。实际利率下降之后，黄金的收益将会显著提升。

第三，风险因素也是需要考虑的一个因素。当某种风险因素得到解决后，黄金价格就有可能回落。例如，欧债危机可能会推动美元走高，但同时也能推动黄金上涨。因此，黄金不太担心美元走高，但它对黄金的推动作用是暂时的。在此基础上，即使是像俄乌战争这样的风险因素扩大化，或者像一些局部风险一样，它们也无法带来黄金中期上涨。因此，从中期角度来看，黄金的逻辑基础在于美国实际利率走低。因此，我们相信黄金在未来可能再次上涨至2000美元的概率是非常大的。

以上内容由王丽和褚倩所撰写，原始出处为华尔街见闻，详见原文链接：明年一季度末形成市场拐点，走向结构性慢牛，黄金再上2000的概率很大，有五大潜在黑天鹅。