黄金的价格受到市场充裕性影响,而并非由黄金本身价值决定。黄金的繁荣源于世界经济困难、各国货币放水和避险需求。历史上的最大一次牛市是在2000年至2011年,当时美联储实行了宽松的货币政策。2008年之前,黄金价格上涨是因为美联储的货币日常宽松形成的黄金水涨船高。2008年之后,黄金上涨是避险需求和货币超发共同推动的。近日,美联储开启无限量印币模式,可能导致美元贬值,黄金有望上涨。然而,由于危机发展走向未知,预测黄金走势需要谨慎。从图形技术和历史经验上看,现在黄金已经涨至2011年的历史大顶区间,面临着较大的压力。根据2008年危机时的黄金与美股走势可以确定黄金的涨跌逻辑。黄金上涨至少要在股票市场经历一到两次反弹调整的后才能开始。中国经济的壮大、中美股市的不同周期性和电子货币等新型货币的出现,将使黄金的避险能力大幅下降,后期黄金可能恢复涨势,但是再出现类似2000年至2011年的大牛市已经不太可能了。